一季度生活用紙生產(chǎn)狀況分析
2022年一季度，中國生活用紙產(chǎn)量226.2萬(wàn)噸，較上季度減少4.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.8%；一季度生活用紙平均開(kāi)工率達到46.0%，較上季度跌4.3個(gè)百分點(diǎn)。如圖1、表1。
一季度生活用紙產(chǎn)量及開(kāi)工降低的主要原因：一季度春節假期紙企停工放假，疊加春節后冬奧會(huì )舉辦，局部地區生產(chǎn)受限，紙企多于2月底復工復產(chǎn)，3月中旬部分紙企受出貨及庫存壓力影響，降低開(kāi)工，生活用紙產(chǎn)量減少。
圖1 2021-2022年生活用紙產(chǎn)量對比
表1一季度生活用紙新增產(chǎn)能統計
數據來(lái)源：隆眾資訊
一季度行情回顧
2022年一季度，中國生活用紙行情呈現較為震蕩態(tài)勢，木漿生活用紙均價(jià)達到6738.3
/噸，環(huán)比漲5.12%，同比跌1.74%。其中成本方面，進(jìn)口木漿價(jià)格呈震蕩上揚趨勢，給價(jià)格以支持；需求方面，物流限制抑制電商等渠道需求，終端需求跟進(jìn)不足，對價(jià)格形成打壓。
2022年一季度，紙漿產(chǎn)業(yè)鏈的6個(gè)產(chǎn)品均呈現上漲趨勢。其中，最高漲幅是闊葉漿，漲幅達到20.1%，生活用紙漲幅達5.1%。針葉漿漲幅達18.2%。如表2、圖2。
表2生活用紙及相關(guān)產(chǎn)品季度行情統計（單位：/噸）
數據來(lái)源：隆眾資訊
圖2生活用紙價(jià)格走勢對比
2022年一季度生活用紙行情呈現較為震蕩態(tài)勢，木漿生活用紙均價(jià)達到6738.3/噸，環(huán)比漲5.12%，同比跌1.74%。；其中季度最高點(diǎn)為7100/噸，季度最低點(diǎn)為6400/噸。造成一季度行情走勢的主要原因是：供應方面，春節前市場(chǎng)備貨逐漸接近尾聲，局部地區紙企多提前停機放假，2月份受春節及冬奧會(huì )影響，局部地區于2月底才陸續恢復生產(chǎn)，3月份受出貨壓力及公共衛生事件影響，部分紙企庫存承壓，降低開(kāi)工，一季度市場(chǎng)供應整體呈現減少趨勢。需求方面，春節后下游備貨需求恢復較慢，疊加公共衛生事件影響，物流發(fā)運受限，下游及終端需求受到一定抑制，需求支撐減弱。成本方面，原料價(jià)格高位攀升，闊葉漿價(jià)格維持高位，紙企成本壓力增加，利潤呈現倒掛趨勢，業(yè)者多挺價(jià)意愿強烈。
一季度利潤分析
圖3木漿生活用紙毛利走勢
如圖3，2022年一季度，中國噴漿工藝制木漿生活用紙利潤達到-653.2/噸，毛利率-9.7%。一季度木漿生活用紙利潤延續倒掛趨勢，在3月初利潤達到最低點(diǎn)-1295.9/噸。主要原因是一季度木漿價(jià)格呈現高位上漲趨勢，闊葉漿漲幅達120.1%，針葉漿漲幅達18.2%，在成本帶動(dòng)作用下，生活用紙價(jià)格上揚，但需求不足導致上漲乏力，木漿生活用紙利潤仍延續倒掛趨勢。
下半年行情預測
隆眾資訊認為，下半年生活用紙行情將呈現震蕩平穩態(tài)勢，仍有部分新增投產(chǎn)預期，預計市場(chǎng)供需矛盾加劇，下游工廠(chǎng)及終端延續剛需策略采購，但原料紙漿價(jià)格高位維持，在成本壓力下，價(jià)格難漲難跌，預計價(jià)格區間或在6800－7000/噸波動(dòng)。（文章來(lái)源：隆眾智訊）
