瓦楞紙：9月瓦楞及箱板紙市場(chǎng)需求旺季表現疲軟，紙價(jià)呈現跌多漲少趨勢。9月份以來(lái)，紙企去庫進(jìn)展緩慢，月末瓦楞紙庫存天數為15天。中秋節后，出于消費淡季影響，市場(chǎng)需求下降，原紙需求量不及預期，市場(chǎng)供過(guò)于求狀態(tài)或持續擴大。隨著(zhù)國慶節臨近，下游多對后市持觀(guān)望心態(tài)，原紙采購積極性下降，紙企出貨節奏難有提升。主要原材料廢舊黃板紙的價(jià)格上漲，成本端對瓦楞紙市場(chǎng)存一定底部支撐，但整體節后廢紙供應整體趨增，原料端持續上漲可能性不大。
10月份瓦楞紙市場(chǎng)預計延續9月?tīng)顟B(tài)，金九銀十需求整體失色，國慶需求支撐有限，包裝紙市場(chǎng)整體穩中趨弱。
風(fēng)險點(diǎn)：大規模停機檢修
(一)包裝紙旺季不旺，均價(jià)環(huán)比下滑9月瓦楞紙市場(chǎng)需求旺季表現疲軟，紙價(jià)呈現跌多漲少趨勢。截至9月27日，AA級瓦楞紙120g市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)2597元/噸，較上月均價(jià)2613元/噸，下調16元/噸，環(huán)比跌幅0.61%，與上月相比跌幅擴大0.50個(gè)百分點(diǎn)，
同比跌幅8.68%。
9月份箱板紙市場(chǎng)跌多漲少，調整幅度20-100元/噸，截至9月27日，箱板紙市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)3605元/噸，較上月均價(jià)3623元/噸，下調18元/噸，環(huán)比跌幅0.50%，與上月相比跌勢擴大0.28%，同比跌幅3.84%。
9月瓦楞及箱板紙市場(chǎng)需求旺季表現疲軟，均價(jià)環(huán)比下滑。上旬市場(chǎng)供需基本平衡，而中下旬隨著(zhù)中秋訂單結束，需求減少導致消費量下滑，供需壓力逐步擴大，利空價(jià)格運行。
(二)包裝紙供需寬松，庫存小幅下降，利潤持續走低
(二)包裝紙供需寬松，庫存小幅下降，利潤持續走低
瓦楞紙開(kāi)工負荷方面，瓦楞紙9月開(kāi)工負荷率58.08%，較上月開(kāi)工負荷率58.51%，下滑0.43個(gè)百分點(diǎn)，較上月由提升轉為下滑，較去年下滑1.43個(gè)百分點(diǎn)。9月份紙廠(chǎng)停機增多，盈利收窄，企業(yè)生產(chǎn)積極性降低，月內吉林、貴州、湖北等地區開(kāi)工負荷率下滑相對明顯，分別為19.45、12.35、4.80個(gè)百分點(diǎn)。10月份正值國慶假期，部分紙廠(chǎng)存檢修計劃，預計10月份開(kāi)工負荷率有所下滑。全國瓦楞紙和箱板紙企業(yè)庫存方面，截至9月27日，全國瓦楞紙企業(yè)庫存為85.09萬(wàn)噸，環(huán)比上月下滑5.24%，與上月相比降幅擴大5.01%，同比增加66.84%；全國箱板紙企業(yè)庫存為150.9萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少4.19%，與上月相比由增轉降，同比增加44.68%。9月份各大區瓦楞箱板紙企業(yè)平均庫存天數增減不一。本月市場(chǎng)價(jià)格跌多漲少，整體訂單情況呈現先強后弱走勢，企業(yè)庫存呈現先降后略有增加趨勢，中秋節后訂單減弱較為明顯。月末臨近國慶假期，部分紙廠(chǎng)開(kāi)始停機檢修，企業(yè)庫存窄幅下滑。下月產(chǎn)量存在減少預期，預計下月庫存或窄幅下滑。
瓦楞紙和箱板紙進(jìn)口：瓦楞紙進(jìn)口：8月瓦楞紙進(jìn)口數量約17.20萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.50%，同比減少37.99%;2024年1-8月份瓦楞紙累計進(jìn)口數量194.66萬(wàn)噸，同比減少14.99%。2024年8月箱板紙進(jìn)口數量約48.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.31%，同比增加0.82%;2024年1-8月份箱板紙累計進(jìn)口數量386.67萬(wàn)噸，同比增加13.66%。瓦楞紙和箱板紙行業(yè)毛利分析：截至9月27日，瓦楞紙毛利率環(huán)比下調0.76%，較上期毛利率跌幅收窄0.74個(gè)百分點(diǎn)。原料方面：原料廢紙價(jià)格上調0.34%，玉米淀粉價(jià)格跌幅1.46%，因此綜合成本上調0.21%，本月瓦楞紙市場(chǎng)跌多漲少，均價(jià)環(huán)比下滑。瓦楞紙均價(jià)環(huán)比跌幅0.61%，瓦楞紙價(jià)格下跌，而綜合成本上漲，因此本月瓦楞紙行業(yè)毛利率環(huán)比下滑。箱板紙毛利率環(huán)比下滑0.54%，較上月毛利率跌幅收窄0.40%。
包裝紙終端需求方面：2024年8月份四大家電產(chǎn)量累計5237.8萬(wàn)臺，較上年同期5105.5萬(wàn)臺增加132.3萬(wàn)臺，同比增加2.59%。四大家電產(chǎn)量同比增減不一。具體來(lái)看：空調產(chǎn)量1498萬(wàn)臺，同比減少9.4%;冰箱產(chǎn)量897.7萬(wàn)臺，同比增加4.7%;洗衣機產(chǎn)量1011.2萬(wàn)臺，同比增加7%;彩色電視機產(chǎn)量1830.9萬(wàn)臺，同比增加5.4%。2024年8月份軟飲料產(chǎn)量為1905.1萬(wàn)噸，較上年同期1834.2萬(wàn)噸增加70.9萬(wàn)噸。8月累計值增加5.7%。(瓦楞及箱板紙下游終端行業(yè)中，飲料與家電行業(yè)占比約為30%左右。8月飲料與家電行業(yè)產(chǎn)量同比增加，整體對瓦楞箱板紙需求帶動(dòng)增加。瓦楞紙和箱板紙進(jìn)口：瓦楞紙進(jìn)口：8月瓦楞紙進(jìn)口數量約17.20萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.50%，同比減少37.99%;2024年1-8月份瓦楞紙累計進(jìn)口數量194.66萬(wàn)噸，同比減少14.99%。2024年8月箱板紙進(jìn)口數量約48.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.31%，同比增加0.82%;2024年1-8月份箱板紙累計進(jìn)口數量386.67萬(wàn)噸，同比增加13.66%。瓦楞紙和箱板紙行業(yè)毛利分析：截至9月27日，瓦楞紙毛利率環(huán)比下調0.76%，較上期毛利率跌幅收窄0.74個(gè)百分點(diǎn)。原料方面：原料廢紙價(jià)格上調0.34%，玉米淀粉價(jià)格跌幅1.46%，因此綜合成本上調0.21%，本月瓦楞紙市場(chǎng)跌多漲少，均價(jià)環(huán)比下滑。瓦楞紙均價(jià)環(huán)比跌幅0.61%，瓦楞紙價(jià)格下跌，而綜合成本上漲，因此本月瓦楞紙行業(yè)毛利率環(huán)比下滑。箱板紙毛利率環(huán)比下滑0.54%，較上月毛利率跌幅收窄0.40%。
瓦楞箱板紙方面：
供應方面：傳統的消費旺季，市場(chǎng)表現卻出乎意料下滑，業(yè)者對后市趨勢也偏向悲觀(guān)。目前，下游二級廠(chǎng)的終端訂單不旺，原紙采購積極性偏低，僅以剛需為主，旺季提振作用依舊有限。國慶節期間，下游部分包裝廠(chǎng)停機時(shí)間為3天左右，而上游部分紙廠(chǎng)停機時(shí)間在5-18天，供需量均有所下滑但供過(guò)于求的格局并未發(fā)生改變，瓦楞紙市場(chǎng)弱勢難改。主要原料廢紙方面，國慶期間廢紙產(chǎn)生量將增加，利于上半月廢紙供應上升，成品紙需求旺季開(kāi)始收尾，紙廠(chǎng)采購意向或下滑，廢黃板紙價(jià)格或略微下滑。
10月份瓦楞紙市場(chǎng)預計旺季不旺，價(jià)格整體穩，預計120g瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)在2600元/噸左右。
文章來(lái)源：銀河期貨
